Comédie intemporelle, d'après une pièce de Noël Coward, Sérénade à trois explore les méandres amoureux d'un trio d'artistes dans le Paris des années 30. Les deux hommes épris de la même femme concluent un « gentleman's agreement », un pacte d'honneur comme moteur de l'intrigue, qui déclenchera les situations les plus cocasses. Avec cet humour subtil et cet art de la suggestion qui le caractérisent, Lubitsch entremêle émancipation féminine et refus du conformisme dans une partition délicieusement amorale, un vaudeville racé, interprété par trois stars au sommet de leur art.